Перед майскими праздниками эмитенты привлекли более $1,5 млрд
Шесть валютных выпусков за апрель – компании бросились в доллары и евро, собрав $1,5 млрд. Дебют «Газпрома» с $350 млн и АЛРОСА с аналогичным объёмом взорвал рынок. Причины – вдвое меньшие ставки против рублёвых бумаг (6,7–13,7% против 17–21%) и страх инвесторов перед ослаблением национальной валюты. Анонсированы новые игроки – рынок готов к каскаду валютных эмиссий.
Доллары против юаней: битва стратегий
Апрельский провал по юаням (0 CNY против 7,35 млрд за март-февраль) сменился ажиотажем вокруг доллара. «Норильский никель» нарастил выпуски на $200 млн, «Акрон» совершил валютный манёвр после китайских экспериментов. Но главный сюрприз – выход на арену «Газпрома» с траншами в $350 млн и €350 млн. По словам Роберта Смакаева из Совкомбанка: «Азия – за юань, Запад – за доллар. Но сейчас время играть на опережение».
Сбербанк против Goldman Sachs: ставки на курс
Рубль укрепился до 83,4 ₽/$, но это лишь затишье перед бурей. Goldman Sachs запугивает скачком до 100 ₽ к лету и 120 ₽ к 2026 г. Эдуард Джабаров из Сбербанка парирует: «Инвесторы срочно страхуются – текущий курс идеален для входа». Марина Никишова («Зенит») рисует мрачный сценарий: летний импортный бум + падение нефтяного экспорта = 95–97 ₽/$ к концу 2025 г.
Альфа-банк раскрывает карты экспортёров
«Выжить помогают натуральные хеджи», – объясняет Артем Стариков из Альфа-банка. Синхронизация валюты долга и выручки стала обязательным правилом. Пример: «Акрон», сменивший юани на доллары, или «Норникель», удвоивший выпуски. При ослаблении рубля на четверть с начала года такая стратегия – единственный шанс сохранить маржу.
Украинский кризис: рубль под двойным ударом
Прорыв в переговорах может спасти курс, но ужесточение санкций – добить. «Без прогресса рубль рухнет», – предостерегает Никишова. Крупные экспортёры не ждут милостей: АЛРОСА и «Газпром» формируют валютные подушки перед погашениями облигаций 2022 года. Параллельно банки готовят инфраструктуру для новых эмитентов.
Финал гонки: кто захватит валютный рынок?
При высоких рублёвых ставках бегство в доллары будет нарастать. Эксперты прогнозируют: к декабрю объёмы размещений перевалят за $5 млрд. В очередь встанут компании, годами избегавшие валютных займов. «Это не спринт, а марафон с непредсказуемым финишем», – резюмируют в Альфа-банке. Ставки сделаны – осталось узнать, чьи прогнозы станут реальностью.
Источник: www.kommersant.ru
