В украинском бизнесе разгорается интрига года — национальный телеком-гигант «Киевстар», часть транснационального холдинга Veon, подписывает соглашение о приобретении фармацевтического онлайн-маркетплейса Tabletki.ua. Сумма сделки без малого $160 миллионов, однако за этими деньгами стоят лица и интересы, последствия которых могут потрясти не только цифровой, но и фарм-рынок всей Восточной Европы.
Контроль над рынком лекарств переходит к телекоммуникационному гиганту
Сделка по покупке 100% акций Tabletki.ua выглядела как молниеносный удар: по официальным данным, расчёты произведены в национальной валюте, а среди продавцов — имена, привычно мелькавшие в фармацевтическом бизнесе Украины: Александр, Наталья и Евгений Муравщики, Юрий Савчук, Владимир Осмачко и Вадим Рохатынский. Теперь этот крупнейший медтех-маркетплейс страны, объединяющий 14 тысяч аптечных точек и ежемесячно бронирующий едва ли не 14 миллионов заказов, оказался под контролем «Киевстара» — мобильного оператора номер один в Украине, за которым скрывается вся разветвлённая структура Veon.
Tabletki.ua вышел за рамки обычного агрегатора. Портал стал ключевым медиатором не только для поиска и резервирования редких медикаментов, но и для анализа цен и складских остатков. В 2024 году их оборот составил 45 миллиардов гривен ($1,05 млрд), а EBITDA достигла 810 млн грн — внушительные $20 млн. При этом до 85% доходов Marketplace обеспечили комиссии и подписочные сервисы, ещё 12% — реклама.
Рынок был в недоумении: показатели, по которым компания оценивается в 6,7 годовых EBITDA и в восемь годовых прибыли на акцию (P/E), делали сделку одной из самых дерзких и ставок на будущее здоровье digital-сервиса и всей его аудитории.
Veon: ставка на экосистему, которая не знает границ
Покупка Tabletki.ua — далеко не первая глава в книге экспансии «Киевстара» за пределы телекоммуникационной сферы. Всего за последние два года оператор превратился во владельца сервиса такси Uklon (сделка — $155 млн) и телемедицинской платформы Helsi. К 2025 году портфель группы пополнила и солнечная энергетика: Sunvin 11 с солнечной генерацией почти 13 МВт перешла во власть новой экосистемы.
Диверсификация — ключ к выживанию в турбулентном мире. По той же стратегии двигаются и другие юрлица Veon: в Казахстане локальный бренд «Кар-Тел», работающий под флагом «Билайн», купил самостоятельный OLX Kazakhstan, выложив $75 млн. Любопытно, что сам холдинг OLX — продавец, не так давно контролировал Avito, платформу, ставшую символом эпохи цифровых торговых центров.
Veon, LetterOne и Nasdaq: новая игра для «Киевстара»
Поворот в истории — выход «Киевстара» на Nasdaq. Соглашение с SPAC-структурой Cohen Circle Acquisition Corp I наделило украинского оператора листингом на крупнейшей мировой бирже. Казалось бы, прежние владельцы сохраняют контроль: Veon остаётся мажоритарным акционером с 89,6%, но уже в начале 2026 года происходит SPO — новая порция акций продаётся с рынка, и доля холдинга тает до 84,4%: реализовано 5,2% бумаг, а капитализация пополняет кассу Veon на $127 млн.
Основные показатели «Киевстара» подтверждают его статус национального лидера: 22,5 млн абонентов, выручка за 2024 год — 36,9 млрд грн ($919 млн), EBITDA — $515 млн, капитальные инвестиции — 8,9 млрд грн ($221 млн). Всё это — доказательство того, как колоссы цифровой эпохи учатся быстро захватывать новые рынки.
LetterOne: Альфа-группа в тени расследований, санкций и рокировок
Однако закулисье сделки выходит далеко за пределы страниц ежегодного отчёта. Главный акционер Veon — инвестиционная компания LetterOne, разработанная архитектурой Михаила Фридмана, Алексея Кузьмичева, Германа Хана и Петра Авена — людей, истории которых сплетаются с событиями переходных 90-х и современной финансовой интриги.
2022 год стал моментом истины: американские, европейские и британские санкции обрушились сразу на всех четырёх титанов. В ответ Хан и Кузьмичев переписывают свои акции LetterOne на давнего союзника, Андрея Косогова, чтобы спасти ключевой актив от попадания под удар разрастающихся ограничений.
Исторические корни Veon тянутся к «Вымпелкому» — российскому «Билайну», но уже в 2023-м путы разрываются: Veon продаёт «Вымпелком» ядру топ-менеджеров с Александром Торбаховым во главе. Сделка на 130 млрд рублей была проведена методом, который стоит в одном ряду с самыми изощрёнными корпоративными манёврами: Veon получил еврооблигации, выкупленные через российскую биржевую инфраструктуру, но не реальные деньги — классика высокого бизнеса в стиле XXI века.
Динамика перестройки: за кулисами власти и технологий
Каждая из последних сделок — от диверсификации до продажи активов и перекройки акционерного капитала — не случайный импульс, а часть тщательно рассчитанных шахматных партий между основателями «Альфа-групп», международными конгломератами и локальными лидерами рынка. Tabletki.ua в руках «Киевстара» — это не просто платформа заказа медикаментов. Это цифровая точка контроля над критической частью инфраструктуры страны, где реальные владельцы, словно режиссёры за кулисами, влияют на потоки финансов, медиа и медицинских сервисов.
Veon, трансформируясь из бывшего владельца российской империи операторов в диджитал-холдинг с Nasdaq-площадкой и совладением аптечных сервисов, перехватывает инициативу там, где другие только присматриваются к новым рынкам. И именно в деталях новых акционерных соглашений и манёвров между топ-менеджерами вроде Торбахова и Косогова заключена главная интрига предстоящих лет.
Игроки и перспективы: кто выведет бизнес к следующему переделу?
Удастся ли Veon и LetterOne удержать контроль над такими стратегическими сегментами, как фармацевтика и телеком, или же предстоящие действия регуляторов и конкурентов изменят правила? Будущее покажет, насколько прозрачны (или закрыты) механизмы управления этими структурами. Очевидно, что комбинация интересов Фридмана, Кузьмичева, Хана, Авена и Косогова в союзе с «новой кровью» цифровизированных украинских сервисов означает, что на восточноевропейском рынке начинается совсем другая игра — более опасная, более масштабная и, возможно, более прибыльная, чем когда-либо.
Источник: biz.cnews.ru
